金股配资顶级投资人 | 宏利投资管理：中国市场情绪比一年前改善了很多

发布日期：2025-03-27 22:17 点击次数：109

《顶级投资人》本期嘉宾是宏利投资管理总裁兼首席执行官Paul Lorentz。宏利金融来自加拿大，是一家历史超过130年的国际金融服务集团金股配资，业务覆盖全球二十多个国家与市场。宏利金融旗下的全球资产管理业务都归于宏利投资管理的企业品牌之下。其在中国成立的宏利基金管理有限公司是中国第一家合资转外资全资控股的公募基金公司。

Paul去年四月，将公司全球管理团队都带到中国时，曾经来到过第一财经的演播室。时隔一年，再次做客《顶级投资人》节目，他对中国的感受是，无论是人们的情绪还是对未来的信心，今天都比一年前改善了很多。

第一财经：谢谢Paul抽时间来参加《顶级投资人》节目，很高兴再次见到你。

Paul Lorentz：谢谢再次邀请我，很感谢。

第一财经：Paul，你一年前几乎同样时间来过我们演播室，您觉得市场情绪比一年前要好吗？

Paul Lorentz：的确是这样的。我昨天在北京，今天在上海，见了很多合作伙伴，也和政府官员进行了交流，这是我与他们交谈时得到的总体印象，同时也是我与在当地的团队沟通后得出的结论。这是我对中国的例行访问之一，亚洲对我们来说是一个非常重要的市场，我们在中国有庞大的业务，对这里的增长机遇感到兴奋。我亲自去市场的原因之一是当你亲自访问时，你能感受到经济的状况。从去年到今年，对我个人来说，中国消费者的活力和能量有了更明显的提升，这表明他们有了更多的信心，也许他们愿意开始花更多的钱。

第一财经：我们稍后会谈到中国经济，在年初的时候，市场共识是所谓的“美国例外论”。但三个月过去了，很明显美国市场表现并不好，有趣的是表现最好的是中国香港H股，尤其是恒生科技指数。所以到底什么变了？你预计到会这样吗？

Paul Lorentz：我想谁也没预料到当前局势会以这样的形式出现，但我们确实预见美国经济将开始放缓。美联储过去处于加息周期，一直在提高利率，而我们一直在等待他们开始降息。但正如你看到的，我认为地缘政治紧张局势以及与贸易不确定性相关的问题，已经开始影响市场。特别是在美国，市场最不喜欢的就是缺乏明确性。市场喜欢明确的方向，无论是哪一边，他们只是想知道经济将朝哪个方向发展。而我认为，这种不确定性确实让市场陷入观望状态。

第一财经：现在，最大的不确定性来自华盛顿。我们每天都能看到关于关税反复变化的新闻头条，与他的第一个任期不同，这次特朗普总统行动更迅速、更强硬，不仅针对中国，还涉及其他国家，包括你的祖国加拿大。你如何看待这些关税？

Paul Lorentz：加拿大和美国之间有一种非常特殊的关系，我们是彼此最大的贸易伙伴，两国之间的供应链紧密相连，加拿大也是美国的重要能源供应国。因此，我确实认为对双方政府来说，找到合适的解决方案才是最符合双方利益的。

第一财经：市场用抛售来应对特朗普总统的政策，您觉得他还会继续吗？

Paul Lorentz：这是个好问题，没有人真正知道他接下来会怎么做。不过，我认为从投资者的角度来看，许多投资者正在调整自己的投资策略以对冲风险，并试图规避一些关税或可能即将实施的关税影响。所以，我认为许多投资者现在开始关注那些受关税影响较小的公司。因为目前仍存在不确定性，不清楚他会采取什么政策。

第一财经：没错，我们正处于一个特别不确定的时期。您是全球领先的资产管理公司的首席执行官，那么在这样的时刻，您会给客户什么建议？他们需要怎样的应对策略？

Paul Lorentz：我认为有几点可以分享。第一点是您需要为投资者提供选择，以防他们想要调整自己的投资组合，改变市场、国家，甚至是某个国家内的行业，所以这是第一步。第二点是我们看到的趋势，无论是在股市还是其他市场，尤其是在亚洲，对收益的需求特别强烈。因此，越能够构建专注于收益回报的解决方案，而不是以股市为导向的解决方案，就越能提供更多的稳定性和现金流，为客户在这些不确定时期。另外两个领域是，尽管传统上专注于股票和固定收益，但我们也拥有一系列私募资产类别，比如基础设施、木材、农业、私人信贷、房地产。我们开始看到，尤其是高净值投资者开始更多地配置这些资产，因为它们比传统股票和固定收益投资更具确定性。

第一财经：最终，您认为这些关税会导致什么结果？

Paul Lorentz：我们谁也不真正知道会发生什么，我也不能猜测结果是什么。但我认为重要的是，要了解投资者可能面临的不同结果，并尽力为他们提供多样化的解决方案，同时理解如何进行投资组合的多元化。如果你的投资在美国市场比较重，尤其是因为美国市场的表现，我确实认为，你会看到一些投资者，希望将部分资产分散到美国以外的市场。我认为你开始看到像中国这样的市场以及其他市场的增长机会，伦敦是另一个很好的例子，欧洲也是。

第一财经：你提到了一个非常重要的资本转移的趋势，今年回报较好的市场是欧洲和中国，您觉得这些趋势可以持续吗？

Paul Lorentz：是的，我认为很多资本会回到不同区域和有增长的地方，市场表现与经济基本面是不同的，但通常更强劲的经济对市场有利。我认为我们看到的以及（中国）政府在2025年两会期间所做的承诺，都是围绕增长的承诺，试图为消费者提供更广泛的支持。你提到的H股的反弹，很多都是由科技，生成式AI及其相关热潮推动的相关的公司。但我认为，涉及消费者的更广泛的复苏，将是维持更大幅度反弹所必需的。我认为随着市场信心的恢复，特别是对于本地投资者，你会看到更多的资金流入市场。

第一财经：DeepSeek的热潮意味着它向世界证明了，中国能提供比美国模型更具成本效益的替代方案。这是否为投资者提供了一个很好的理由去重新评估中国资产？

Paul Lorentz：是的，有两个原因。首先，我认为这强化了中国在创新方面的潜力。未来会有一些公司崭露头角，并创造出与全新的投资机会。的确，一些中国公司被低估，我认为这一点已经被凸显出来，这也可能是你看到他们股价上涨的原因。我们在中国的投资团队也注意到了这些机会，特别是在股票方面。我们的股票团队在本地中国市场168家公司中排名第六，他们的44%的基金都在前10%之内，所以我认为他们也识别出了哪些地方被低估以及存在的机会，这也是作为一个主动管理人在市场中的优势。

第一财经：过去一年，中国经济经历了起伏，您感受是什么？

Paul Lorentz：我的角度来看主要有几点。首先我已经提到过，似乎中国消费者的信心有所增强，他们似乎更愿意外出就餐和消费，这对未来来说，通常是个好兆头。我认为第二点是政府在两会期间宣布的许多措施有助于支持增长，首先是GDP增长，尽管可能会有些放缓，由于下半年可能会受到美国关税的影响，但5%的GDP增长还是相当强劲的。其次是政府旨在支持更广泛的消费者在货币政策和财政支出方面的更广泛支持，从而为消费者提供支持，使他们能够继续推动不仅仅是科技板块所带来的H股反弹，我认为这一点真的很令人鼓舞。作为一家全球化的公司，在亚洲有着雄心壮志。我们的目标是将全球总收入的一半来自亚洲地区，主要来自保险和财富管理，中国是其中一个非常重要的部分。因此，当我们看到政府提供支持的迹象时，这让我们对这里的机会充满信心。不仅仅是短期的，还是长期的。

第一财经：今年两会上总理强调了要高水平对外开放，你们最明显的专长是养老金管理，是全球领先的养老金管理公司。在这方面，尤其是在开放方面，你的期望是什么？

Paul Lorentz：很高兴你提到这一点。我们的优势是已经进入了一些相对成熟的市场，从中学到了很多经验。同时也进入一些非常新的正在发展的市场，因此我们有机会将经验带到那里。我们在中国的角色就是如此，因为中国存在退休资金缺口需要解决，而中国政府在第三支柱方面做了一些很好的工作，开始朝这个方向发展。我们的目标实际上是如何在这个过程中提供帮助，无论是通过教育，还是通过提供解决方案。

第一财经：让我这样问，目前中国对外资只开放了（养老金）第三支柱，你们有进入第一支柱和第二支柱的预期吗？

Paul Lorentz：是的，目前我们最大的机会在于第三支柱，凭借我刚刚提到的我们的专业能力，我认为，凭借我们在本地和全球的能力，我们有可能成为第一支柱的合作伙伴，特别是在纯投资委托方面，如果他们开放并寻找第三方管理人。如果有机会开放，我们始终准备好并愿意提供帮助。

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